三环集团半年报“剧透” MLCC成长前景


来源:上海证券报

[导读]  18日,MLCC(片式多层陶瓷电容器)产业龙头三环集团发布半年报。上半年,公司实现营业收入28.76亿元,同比增长74.37%;实现归属于上市公司股东的净利润10.79亿元,同比增长94.02%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.79亿元,同比增长96.34%。基本每股收益为0.59元。

中国粉体网讯  18日,MLCC(片式多层陶瓷电容器)产业龙头三环集团发布半年报。上半年,公司实现营业收入28.76亿元,同比增长74.37%;实现归属于上市公司股东的净利润10.79亿元,同比增长94.02%;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.79亿元,同比增长96.34%。基本每股收益为0.59元。



作为国内少有的在陶瓷粉体和MLCC制造上下游产业链均有布局的企业,三环集团在国内MLCC生产方面具有重要导向作用。公司半年报显示,从市场到应用,MLCC未来值得期待。


净利润增速高于营业收入增速


从半年报的披露情况看,上半年三环集团归母净利润增速高于营业收入增速。梳理三环集团近3年来的定期报告发现,公司的净利率保持在30%以上,2021年上半年为37.57%,为近3年来最高。


从近3年的半年报情况来看,伴随下游5G技术等应用对产品的需求扩大,三环集团主要产品电子元件及材料、半导体部件销售相应增加。此外,公司的研发投入增速保持在30%以上。


2020年年报显示,面对原材料和人工费用的增加,三环集团在制造费用上缩减成本。另一方面,MLCC近年来面临着缺货涨价的情况,原材料的涨价并没有全部让MLCC制造企业承压。


从2021年半年报数据来看,三环集团在降本增效方面成果显著,其中销售费用下降了14.71%。


此外,上半年三环集团经营活动产生的现金流量净额为8.67亿元,同比增长85.76%。


原料、生产布局等竞争优势凸显


陶瓷粉体的供应能力对MLCC的重要性不言而喻。开源证券测算,预计2021年中国、全球陶瓷粉体市场规模分别为110亿元、38.22亿美元,预计到2023年市场规模分别进一步扩大至121.37亿元、41.38亿美元。


除了MLCC的生产能力,三环集团具备一定的陶瓷粉体自供能力,产业一体化程度较高。据中电网统计,陶瓷粉体占高容MLCC成本的35%至45%。上下游产业链的整合,对于企业降本增效、减少原材料价格因素的影响有重要作用。


业内人士表示,东南亚为MLCC主要生产地区。国海证券分析称,在海外疫情存在较大不确定性的影响下,各大被动元件生产厂商的产能受限,短期内供不应求的局面仍将持续。


从MLCC的全球行业分布来看,韩国、日本等国家具备生产优势,但叠加海外市场生产能力下降、需求上升等因素,国内终端厂商开始将供应链向国内转移,将一定程度促进国产MLCC等电子元件的持续发展。


高速增长的需求让三环集团改变了部分经营策略。近日,三环集团发布公告称,为尽快满足市场及客户的需求,公司已使用自筹资金在四川省德阳市投资建设新的生产基地。调整定增方案后,公司拟募集资金总额由不超75亿元调整至不超39亿元,其中37.5亿元用于高容MLCC扩产项目。


MLCC在5G、新能源汽车等领域应用前景广阔


国金证券分析,智能电动车、5G等移动通讯的快速发展带动MLCC的需求快速增长,中国MLCC需求占全球的60%。数据显示,2020年全球MLCC市场规模同比增长11.1%至1017亿元,预计2021年将达到1148亿元,同比增长12.9%;到2025年将达到1490亿元,5年复合增长率为7.9%。


三环集团介绍,随着5G技术的加速推广,5G基站、数据中心、物联网和海外光纤入户等设施的建设加速,相关通信部件需求快速增长,公司通过满足相应市场需求不断巩固和提升产品的市场地位。上半年,公司通信部件销售额增长48.81%,电子元件及材料销售额增长84.08%。


5G技术的推广主要从两方面加大对于MLCC的需求。一是5G手机。业内人士分析,其对MLCC的需求在所有下游应用领域占比高达38%,由于5G手机是兼容2G至5G的所有频段,所以MLCC的使用量相比4G要增加。


二是5G基站的需求。目前我国建成全球规模最大的5G独立组网网络,根据工信部数据,我国已累计开通5G基站96.1万个,5G终端连接数约3.65亿,行业整体发展良好。下半年伴随5G上游招标的逐渐开启,市场对MLCC等相关部件需求将进一步提升。


汽车是MLCC下游需求的一大市场,汽车中的卫星定位系统、中央控制系统、车身稳定控制系统等都有MLCC的应用。业内人士表示,一辆纯电动汽车需要的MLCC的数量可达18000颗。


(中国粉体网编辑整理/星耀)

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