中国粉体网讯 上周，成立11年的孚能科技（Farasis）获准在中国科创板进行IPO，筹资规模达34.4亿元人民币，消息人士称，此次孚能科技上市预计将在本季度进行，市场预估该公司市值将达300亿元人民币。
近日，据路透社报道，三位知情人士称，为保证提高电动汽车产量所需的电池供应链稳定，戴姆勒计划参电池制造商Farasis（孚能科技）4.8亿美元的科创板IPO，然而这一计划目前还处在意向阶段，具体计划和投资规模还未确定，仍旧充满变数。目前，戴姆勒和Farasis（孚能科技）拒绝就潜在IPO投资置评。
据悉，去年两家公司便达成锂离子电池供应协议，为此，Farasis正在德国建造工厂。随着全球范围内对汽车排放标准日趋严格，各国对新能源汽车的战略规划都在稳步推进， 各汽车厂商纷纷入局电动汽车行业，为了保障电池供应，汽车制造商正通过投资或签订长期合同两种方式积极与电池制造商建立深入合作。
Farasis（孚能科技）究竟有哪些特殊的地方值得行业关注？
广阔市场 大有可为
全球前十动力电池企业主要包括中国的宁德时代、比亚迪、国轩高科、孚能科技等，日本的松下、AESC，韩国的LGC、SDI、SKI。在软包动力电池领域，全球前十软包动力电池企业包括LGC、AESC、孚能科技、SKI、万向123、国能电池、卡耐、捷威动力、桑顿新能源、中信国安，行业集中度较整体动力电池行业更高，头部企业竞争优势明显。
孚能科技是新能源汽车动力电池系统整体技术方案的提供商，也是高性能动力电池系统的生产商。自2016年以来，公司出货量、装机量及相应市场份额提升迅速，行业地位不断提高。随着新能源行业的进一步发展，相关锂电池企业的龙头优势将随时间推移进一步扩大，作为三元软包动力电池的主要龙头企业之一，孚能科技有望通过此次科创板IPO迎来量与质的飞跃。
技术卓越 工艺完善
据悉，孚能科技最早确立以三元化学体系及软包动力电池结构为动力电池研发和产业化方向的企业之一，也是中国第一批实现三元软包动力电池量产的企业。其创始人及所带领的团队拥有17年的产品试制和生产经验。此外，研发团队还长期与全球锂离子动力电池行业科研院所、知名企业、顶尖专家展开战略合作，合作单位包括美国阿贡国家实验室、美国伯克利劳伦斯国家实验室、巴斯夫、杜邦、3M公司等，合作专家包括全球最具影响力的锂离子动力电池行业顶尖专家 Michael M. Thackeray、Jeff Dahn等。通过整合全球锂离子动力电池领域的创新资源，其技术能力始终保持国际领先水平。
该公司三元软包动力电池产品性能优异，具有能量密度高、安全性能好、循环寿命长、充电速度快、温度适应性强等优势，公司已经量产能量密度285Wh/kg的电芯产品，产品性能在全球范围内处于行业领先水平。
主要产品的工艺流程图：
电芯的生产工艺流程图
模组的生产工艺流程图
电池包的生产工艺流程图
优势突出仍需警惕风险
技术迭代风险
近年来，动力电池行业整体的技术水平和工艺水平持续提升，电池能量密度、工作温度范围、充电效率、安全性等性能持续不断改进。但是，目前动力电池的性能水平仍然未能完全满足新能源汽车行业发展的需求，相关企业、高校、研究机构仍在积极开展下一代动力电池技术的研究，包括固态电池、锂硫电池、锂空气电池、氢燃料电池。如果未来动力电池技术发生突破性变革，而孚能科技未能及时掌握新技术并应用于相关产品，则可能对其市场地位和盈利能力产生不利影响。
行业技术路线变化的风险
新能源汽车动力电池实际应用中存在多种技术路线，按照电池封装方式和形状，可分为软包电池、方形电池、圆柱电池等；按照正极材料类型，可分为三元材料电池、磷酸铁锂电池、锰酸锂电池、钴酸锂电池等。其中，三元软包动力电池由于能量密度高、安全性能好、循环寿命长等优势，在新能源乘用车领域的市场份额呈持续提升趋势，增速超过动力电池行业平均增速。孚能科技在三元软包动力电池领域深耕多年，目前全部产品均为三元软包动力电池。如果未来新能源汽车动力电池技术路线发生变化，将对三元软包动力电池下游市场需求带来不利影响。
下游客户相对集中的风险
相关资料显示，2016年至2018年孚能科技第一大客户为北汽集团，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月对其销售收入占主营业务收入比重分别为65.63%、87.57%、83.58%和35.33%；2019年1-6月，其第一大客户为长城集团，其销售收入占主营业务收入比重为56.06%。相对业内其他公司而言，孚能科技对北汽集团的销售占营业收入的比例相对较高，如果未来其主要客户经营情况出现不利变化，降低对孚能科技产品的采购，将会对其经营产生不利影响。
产业政策变化风险
新能源汽车行业的政策变化对动力电池行业的发展存在较大影响。2009年以来，受益于国家新能源汽车产业政策的推动，我国新能源汽车产业发展迅速。动力电池作为新能源汽车的核心部件，其市场需求及行业空间也在持续提升。未来如果相关产业政策发生重大不利变化，可能会对新能源汽车行业以及动力电池行业的发展产生不利影响
信息来源：孚能科技招股书、科创板日报、高工锂电、中国电池网
（中国粉体网编辑整理/江岸）
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