2001年以来,美国持续降息,货币流动性增加推动世界经济高速成长。2004年起通货膨胀开始出现,锌价开始大幅飙升。2004年10月锌价从1107美元上涨至2006年11月的4580美元,涨幅达313%。
锌价上涨,促进我国锌矿采选业出现快速发展。2004年,我国采选矿业投资较2003年增长140%,2005年采选业投资同比增长61.9%,2006年增速回落后,2007年同比增长62%,直至2008年随着锌价出现下降,投资热情开始回落。
锌矿企业盈利明显高于冶炼企业
我国2005年矿山采选的铅锌金属总量仅为铅锌冶炼产品产量的48%,但利润水平却是冶炼行业的1.43倍。2006年,矿山采选的铅锌金属总量为铅锌冶炼产品产量的45%,利润水平是冶炼行业的1.5倍。在2004~2007年锌价暴涨过程中,锌冶炼企业加工费维持在6000元每吨,而锌矿价格则随着锌价的攀升不断走高,最高时曾接近3万元每吨,创下锌精矿价格的历史纪录。
锌矿企业成本主要包括租地成本、办证成本、机械设备成本、人工成本和电力成本。目前我国锌矿品位普遍较低,以5%金属含量计算,锌精矿平均金属吨成本为6000元,杂费2000元,合计成本8000元/吨。若金属含量低于5%的话,成本还会提高不少。目前锌加工费5000元/吨,以此价格计算锌价至少达到1.3万元,企业和矿山才能保本。
2008年锌价滑落,锌矿企业面临挑战
2008年以来,金融危机加剧,流动性蒸发,导致市场疯狂抛售商品。LME锌价从年初的2400美元,下跌到目前的1200美元,跌幅超过50%。国内现货价已经跌破1万元,跌幅也超过50%。
按照1万元锌现货价计算,锌精矿价格将不超过5000元每吨,品位5%以上的高品位矿山,出现大幅亏损。据我们了解,目前的锌矿山多数已经停产,库存也消耗殆尽。一位锌矿厂长说:“锌价跌破9000元,我们就买锌了,开采锌矿还不如直接买金属锌。”锌冶炼企业由于有套期保值手段,再加上硫酸的利润尚能维持生产。但长此下去,原料供应将出现问题,若锌价不能突破1.4万元,锌矿山会继续停产。从国际锌加工费下调至210美元可以看出,全球性的锌矿减产已经出现,短缺会日益明显,因此,未来锌价不易过分看空。
在此次锌价如过山车般的演绎中,锌矿企业由于没有充分运用期货的套期保值手段,在锌价大幅上涨中,原本拥有的优势没有充分利用,反而在锌价快速下跌中,出现了种种问题。因此,如何充分学习和利用期货的保值策略是锌矿企业接受挑战、走出困境的关键。
锌价上涨,促进我国锌矿采选业出现快速发展。2004年,我国采选矿业投资较2003年增长140%,2005年采选业投资同比增长61.9%,2006年增速回落后,2007年同比增长62%,直至2008年随着锌价出现下降,投资热情开始回落。
锌矿企业盈利明显高于冶炼企业
我国2005年矿山采选的铅锌金属总量仅为铅锌冶炼产品产量的48%,但利润水平却是冶炼行业的1.43倍。2006年,矿山采选的铅锌金属总量为铅锌冶炼产品产量的45%,利润水平是冶炼行业的1.5倍。在2004~2007年锌价暴涨过程中,锌冶炼企业加工费维持在6000元每吨,而锌矿价格则随着锌价的攀升不断走高,最高时曾接近3万元每吨,创下锌精矿价格的历史纪录。
锌矿企业成本主要包括租地成本、办证成本、机械设备成本、人工成本和电力成本。目前我国锌矿品位普遍较低,以5%金属含量计算,锌精矿平均金属吨成本为6000元,杂费2000元,合计成本8000元/吨。若金属含量低于5%的话,成本还会提高不少。目前锌加工费5000元/吨,以此价格计算锌价至少达到1.3万元,企业和矿山才能保本。
2008年锌价滑落,锌矿企业面临挑战
2008年以来,金融危机加剧,流动性蒸发,导致市场疯狂抛售商品。LME锌价从年初的2400美元,下跌到目前的1200美元,跌幅超过50%。国内现货价已经跌破1万元,跌幅也超过50%。
按照1万元锌现货价计算,锌精矿价格将不超过5000元每吨,品位5%以上的高品位矿山,出现大幅亏损。据我们了解,目前的锌矿山多数已经停产,库存也消耗殆尽。一位锌矿厂长说:“锌价跌破9000元,我们就买锌了,开采锌矿还不如直接买金属锌。”锌冶炼企业由于有套期保值手段,再加上硫酸的利润尚能维持生产。但长此下去,原料供应将出现问题,若锌价不能突破1.4万元,锌矿山会继续停产。从国际锌加工费下调至210美元可以看出,全球性的锌矿减产已经出现,短缺会日益明显,因此,未来锌价不易过分看空。
在此次锌价如过山车般的演绎中,锌矿企业由于没有充分运用期货的套期保值手段,在锌价大幅上涨中,原本拥有的优势没有充分利用,反而在锌价快速下跌中,出现了种种问题。因此,如何充分学习和利用期货的保值策略是锌矿企业接受挑战、走出困境的关键。
