多层陶瓷电容器(MLCC)，也称为片式电容器、积层电容、叠层电容等，属于陶瓷电容器的一种。MLCC是被动元件中最重要的细分品类，具有耐高压、耐高温、体积小、适合于表面贴装等特点，在成本和性能上都占据优势。主要下游包括消费电子、工业、汽车等领域。
目前，民用MLCC市场处于充分的市场竞争状况，整体市场需求规模极大，同时供应也非常充分，总体供需相对平衡。据有关数据显示，2019年MLCC为需求量最大的被动元件，全球市场规模超120亿美元。随着应用的不断拓展和升级，需求量呈现稳步增长态势。
库存去化进程结束，行业进入上行期
自2018Q3 MLCC进入去库存阶段，价格持续下行，2019Q1与Q2单价跌幅达15-30%，库存高企，原厂开工率减半以消化库存。历经1年时间，行业库存已彻底消化。2019Q4进入行业旺季效应下，渠道商对于高端计算机、智能机所需MLCC进行补货，导致供应紧张。因供需缺口较大，引导MLCC制造商将产能转进手机料，产能排挤效应之下导致大尺寸MLCC交期开始延长。从2019年12月底至今，中大尺寸MLCC均价涨幅在20%-30%，小尺寸均价涨幅在10%-20%。
替代空间大，国产MLCC迎发展良机
2019年全年MLCC贸易逆差超300亿元。核心元器件国产化成为大势所趋，被动元件亦有自主可控的需求。不考虑涨价因素，MLCC行业整体的稳态毛利率水平在30%-50%左右，处于电子行业中高水平。国产MLCC厂商业绩弹性有望充分释放。
据行业分析，全球无源元器件生产大厂主要集中在我国华东、华南沿海一带。台资国巨、华新科在苏州、东莞建厂；奇力新落脚昆山、东莞、湖南、重庆等地；日系企业村田制作所、TDK及韩系企业SEMCO也在我国江苏、广东沿海地区设有工厂；我国本土企业风华高科、顺络电子等主要以广东沿海为主。
5G+汽车电子，市场增长突破点
随着全球5G部署进程的加快，相关配套电子设备对MLCC产品的需求也将迎来爆发式增长，为应对市场旺盛的需求，有关公司积极布局产能提升计划。此外，随着汽车技术的发展，相关汽车电子也将成为MLCC未来最大的增量市场。其中，汽车电子化率和新能源车渗透率的提升是车用MLCC用量爆发的两大核心驱动力。据估计，纯电动车的单车MLCC用量约18000颗，传统燃油车单车仅3000颗。预计2025年车用MLCC市场需求量将是2019年的约1.7倍，其中高端大容量MLCC需求量为19年的2倍。车用MLCC以大尺寸为主，高壁垒决定高利润。
日韩龙头调整结构，供给格局有望重塑
自2016年起，日韩厂商开始逐步退出中低端市场转而，将产能向高端市场转移。产能调整导致中大尺寸常规品供给出现缺口，部分型号未来供给紧张。国内企业将持续承接退出产能，成为常规品的主力。且凭借在小型化0201产品的规模化供应能力，将享受到智能手机升级带来的MLCC需求红利。
疫情突如其来，市场面临震荡
春节前，受订单爆发式增长和招工难等问题的影响，相关企业不得不停止接单。春节后，由于国内爆发新型冠状病毒肺炎疫情，招工难等问题进一步加剧，企业无法满足满载生产，行业上下游库存面临不足预警，导致市场出现恐慌情绪。受此影响，部分MLCC报价开始大幅度上扬，2月初，国巨传出电阻、MLCC价格平均涨幅约30％。
国内疫情对全球无源元器件厂国内厂区生产的影响比预期严重，导致产品供给缺口持续增大，有消息称，国巨考虑到实际产能少于预期，决定国巨上调其原先的涨价幅度，MLCC和电阻价格上调五成，3月起生效。对于调升两大产品报价五成，远高于原先规划，国巨2月17日表示，价格交由市场供需决定，目前全力满足客户的急单需求。
这是无源元器件自2018年年第4季价格止跌回稳之后，涨幅最大的一次。据了解，因无源元器件单价低，占下游整机产品成本比重非常小，下游用户为求料源无虞，多数接受涨价，不会因无源元器件报价大涨而调整其整机产品价格。
尽管国内各地陆续复工，但交通管制、员工返岗率难以拉升，导致产出受阻，即便疫情使电子整机产品销售下滑，但MLCC、电阻产出仍不足以满足市场需求。江苏、河北、广东等地MLCC产能，占全球供应量约三到四成。新冠肺炎疫情对运输和员工返岗率的影响，导致MLCC供给远低于下游整机产品需求。
全球市场或将面临重大调整
不仅国内的MLCC生产对全球市场造成重要影响，同时随着病毒在全球范围内逐渐扩散，相关高端MLCC产品生产制造或将受到重大影响。
以日本村田制作所为例，据《日本经济新闻》报导，为应对市场需求，全球最大被动元件厂商村田制作所（Murata）将扩产相关电子零组件产线，计划2020年底于冈山县扩增产线，提升生产陶瓷电容等相关产品的材料供应。另外，岛根县和泰国工厂方面也将扩建厂房，以加快因应5G全面启动和电子产品高密度化带来的零组件成长需求。
该报导指出，村田制作所的积层陶瓷电容器（MLCC）掌握全球40%市占率，高居龙头，钛酸钡则是积层陶瓷电容器的主要原料，冈山县的村田制作所子公司──冈山村田制作所，这次扩建生产钛酸钡等生产MLCC 所需原料设施及附属能源厂房，总投资金额达160 亿日圆。
然而日本能否有效遏制新冠状病毒的扩散将直接影响着村田制作所2020年的生产计划，进而导致全球高端MLCC产品面临供应不足风险。受此影响，或许随着我国疫情的提前结束，我国MLCC产品及企业或将借此事件实现结构化调整步入高端市场。
信息来源：东方财富、前瞻产业研究院、和讯财经
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